为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，12月19日晚间，央行推出新工具“特麻辣粉”——定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF）。

这比被业界俗称为“麻辣粉”的中期借贷便利（MLF）的利率优惠15个基点，定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款，资金可使用3年。

1

央行创设定向中期借贷便利

值得注意的是，定向中期借贷便利的申请对象为支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。

央行有关负责人对此表示，大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用，定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源，增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力，降低融资成本，还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构，保持市场流动性合理充裕。

那么，定向中期借贷便利具体如何操作？

该负责人进一步指出，大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，如符合宏观审慎要求、资本较为充足、资产质量健康、获得央行资金后具备进一步增加小微企业民营企业贷款的潜力，可向央行提出申请。央行根据其支持实体经济的力度，特别是对小微企业和民营企业贷款情况，并结合其需求，确定提供定向中期借贷便利的金额。

“该操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，这样实际使用期限可达到三年。定向中期借贷便利利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。”该负责人称。

2

新增再贷款和再贴现额度

除了增强大型银行对小微企业、民营企业信贷供给能力，为大型银行创设定向中期借贷便利，央行还新增再贷款和再贴现额度1000亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。

据悉，央行曾在2018年6月和10月两次增加再贷款和再贴现额度共3000亿元。对于此次继续加大再贷款和再贴现工具的支持力度，该负责人指出，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持资本充足率达标、符合宏观审慎要求、监管合规的中小金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。

央行表示，将继续实施稳健中性的货币政策，加大逆周期调节力度，保持市场流动性合理充裕，更加精准有效地实施定向调控，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

3

未来降准可能性降低？

对于央行创设TMLF的举措，联讯证券李奇霖、钟林楠认为，央行可能会以此代替降准来做定向宽松，降准的预期与可能性降低，收益率曲线会进一步变平。但对市场而言，央行在美联储加息前夜宣布未来将释放长期流动性，仍然超出预期，影响整体偏正面，且由于TMLF利率更低，长端收益率向下的阻力也相对减弱。

中金固收点评称，TMLF的成本低于MLF，有利于引导银行申请，但不能等同于降息。政策工具鼓励以及MPA考核指标约束，预计银行在小微和民企贷款投放方面速度会有一定加快。

同日下午，央行发布消息称，12月19日通过央行公开市场逆回购操作投放流动性600亿元，本周以来已累计投放4000亿元，保持了市场流动性合理充裕，银行体系流动性总量上升，市场利率走势平稳，今日DR007加权平均利率为2.67%，比12月18日下降2个基点。

记者范佳慧